周易与股市预测说说评华电福新私有化成功机会及中资新能源股退市

2020-08-21【炒股配资】浏览:110

  是内地发电巨企华电集团旗下香港上市附属,其6月1日深夜发表通告,表示母企旗下华电福瑞建议以吸收合并方式对进行私有化,将向内资股股东支付每股2。29995元人民币,向H股股东支付每股2。5港元,较华电福新停牌前股价1。51元溢价65。6%。华电称,一直无法通过股权融资获得资本,失去上市平台的主要优势,且私有化将有助提供未来业务发展的灵活性及效率,并促进与华电集团的业务整合。

  华电福新这次安排私有化的财务顾问是内地券商中金公司,但停牌前股价已经异动,在港股因为地缘不稳定因素震荡之时表现反常,大成交连升两日,周易与股市预测停牌前已升较低位升15%,明显有春江水暖鸭先知之势,值得监管方面研究,也限制这次私有化作价只较停牌前收市价溢价65。6%,但实际其较停牌前十日平均价格1。35元溢价85。9%。

  由于华电福新去年就旗下作出超过4。6亿元人民币的一次性部份发电资产性计提损失,令期内其他经营费用大幅上升1。3倍,至18。5亿元人民币,拖累纯利增长逊于预期,这次私有化作价相当于市账率0。86倍左右,低于已私有化下市的同业华能新能源的约莫1倍市账率,但高于中国电力清洁能源的0。65倍。

  

周易与股市预测说说评华电福新私有化成功机会及中资新能源股退市潮

  整体而言,这次私有化溢价远比一般国企私有化的溢价约莫四至五成为多,作价已属于2015年以来的高位,毕竟股价长期低于一倍市账率,变相限制华电福新的股权融资机会,相信重组后回归A股可以获得更高的估值,这也是正在全国发展新能源项目、在需财的新能源国企的愿望。

  中国唯一国企再保险集团中国再保(01508)持有华电福新H股25。1%,周易与股市预测一旦私有化成功可套现超过16亿元,其于2017年4月首次披露持有华电福新,之前一直在2元以下水平增持,计及股息已有赚,也不会阻碍另一国企私有化,而内地背景的涌金资产( Prime Capital Management )减持H股至4。8%,欲脱手者料也赞同。

  反而今年4月才首度申报持有H股5。07%的Cape Ann Asset Management更值得关注,根据介绍,其于2015 由Jonathan Bell等人在知名投资基金Silchester International支持之下成立,笔者早前套利成功利丰(00494)时已介绍过,其以曾经逼宫电视广播(00511)派息和取消回购而知名,Silchester一般大额增持上市公司股权甚至达两成,并扮演积极角色,不过,它跟笔者一样也不反对利丰私有化,华电福新私有化成功与否,难免一定程度受Silchester相关的Cape Ann取态所影响。周易与股市预测

  事实上,华电福新私有化并不算是出乎意料,坊间已多番憧憬和分析过在华能新能源等成功私有化,周易与股市预测其他也会跟随,大热者正是华电福新,彭博在1月底已有相关报导,引述分析师称,龙源电力(00916)、都在可能会考虑从香港交易所退市,然后在其他地方重新上市以寻求更高估值的公司之列,当时彭博称,中国最大的风电开发商的市盈率为9。3倍。的市盈率为4。5倍,华电福新则为4。8倍,而在上海上市的节能风电的市盈率高达21倍。

  目前而言,作为内地五大发电集团大唐集团旗下的大唐新能源机会似乎最高,其股价近期在华电福新停牌到复牌已急升超过两成,加上市值小、折让大且本身有盈利能力,最宜跟随私有化,而在3月已声言大股东正考虑私有化的,竟被华电福新捷足先登,也是始料不及,应该急起直追。下次再谈。


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